向上海通用汽车和长安福特马自达供应塑料内饰件。 最终来看，收购捷豹和路虎成为塔塔汽车打开了中国市场的最关键项目。Wind资料显示，截至2024年一季度末，塔塔汽车旗下有109家参控股公司，其在中国境内有2家全资子公司Jaguar Land Rover (China) Investment Co Ltd、Shanghai Jaguar Land Rover Automotive Service Co. Ltd。 如今回头看，这位酷似韩国三星李健熙的掌舵者拉坦·塔塔，其一系列的资本运作不仅大幅扩张了公司规模体量，更奠定了塔塔汽车当下的基本盘。 在捷豹路虎汽车的带动之下，塔塔的汽车畅销全球，其在美国市场的收入一度占比达到19.82%，而中国大陆市场最高为之贡献过17.85%的营业收入。 2020-2024年的数据显示表5，塔塔汽车如今超过2/3的收入是由旗下的捷豹路虎汽车品
牌贡献，其借力跨国并购
开拓的中国、欧洲等市场，已占其 葡萄牙电话号码库 营收规模的约半壁江山。 停滞不前：债务缠身，扩张之后积弊难消 连年高速扩张过后，塔塔汽车已手握完整的汽车业版图，旗下拥有商用车、轿车、豪华车等全车系产品，同时凭借比中国更为低廉的劳动力优势，在全球市场上继续攻城略地。据介绍，塔塔汽车已在肯尼亚建立大型客车制造厂，为肯尼亚、乌干达、坦桑尼亚、卢旺达、苏丹、埃塞俄比亚、布隆迪、马拉维和赞比亚在内的中部非洲市场提供服务。 2011年，拉坦·塔塔卸任塔塔集团董事长一职，从台前走向幕后，这成为塔塔汽车发展的一个转折点。 与传奇CEO杰克·韦尔奇Jack Welch相似，他选择了家族外的职业经理人——印度建筑大亨帕朗吉·米斯特里的次子塞勒斯·米斯特里Cyrus Mistry作为新任掌门。 米斯特里的接班与杰夫·伊梅尔特Jeffrey R. Immelt相似，其因补不上杰克·韦尔奇在推动GE高速发展时留下的“大窟窿”而下马。 在米斯特里看来，全球收购之后塔塔汽车已成为一个累积下巨额债务的草台班子，暴雷风险很大，其接班后一直试图将经营策略从全球扩张转向谨慎经营。 不过，其出售资产缓解债务的战略转向激起了老领导拉坦·塔塔及其他公司股东的不
满。2016年10月，米斯特里被董
事会拉下马，拉坦·塔塔复职临时主席。截至 将数据转换为不可读的 目前，钱德拉·塞卡兰N Chandrasekaran接任了塔塔汽车董事长。 Wind数据显示，2015-2023年，塔塔汽车的营业收入和资产规模连年保持在400亿美元上下的体量，徘徊不前，而同期的净利润规模从20.51亿美元逐年下滑，尤其2019年创下42.38亿美元的破纪录巨亏，直至2023年一季度才扭亏为盈。 同时，2015-2023年，塔塔汽车的资产负债率从70.69%持续上升至最高85.23%，同期，其销售净利润率一直维持在-9.76%至4.92%之间。其当时的处境，或许与暴雷前的中国恒大也相差无几。 事实上，塔塔汽车的困境已在其扩张中埋下了伏笔。 拉坦·塔塔曾表示，“希望塔塔能成为国际品牌，但也希望塔塔能够呆在金字塔的最底层”。塔塔汽车通过Nano式产品抢占低端市场，同时依靠收购捷豹、路虎等奢华品牌占领高端市场，这种上下通吃的战略让塔塔汽车驾驭起来颇为疲惫。 公开资料显示，塔塔汽车在收购捷豹、路虎之时，不仅向银行借贷还在印度国内发行债券融资。这些杠杆操作折射出，塔塔汽车的实力并不如想象的雄厚。在宏观经济的复困境中。
有业内人士称，美国福特汽车都无法驾驭捷豹、路虎，塔塔汽车似乎也 aero线索 没有特别的禀赋。塔塔作为廉价低端汽车代表，甚至进一步导致消费者无法认可捷豹路虎的豪华属性，构成品牌和战略的冲突。这些持续烧钱的“无底洞”，无助于塔塔汽车在印度卖出更多汽车，其也难以指望从这些并购中获利。 总体来看，塔塔汽车最近一个年轮在着力消化前期并购积累的弊病，但债务缠身、利润微薄，公司规模体量在原地打转。管理层的动荡过后，塔塔汽车的处境更为艰难。2019-2023年期间，塔塔汽车遭遇了营收下滑、利润亏损，度过了颇为艰难的一段时光。 而在外部，最近10年，全球汽车市场的环境也早已今非昔比。 “寡头垄断、铃木独大、微车乐园”，券商如此概括印度车市。可如今，印度汽车消费市场已较早前升级，高收入群体和置换车主的比重在逐渐增加。“微型汽车消费市场正逐渐萎缩，难以引起众多整车厂的兴趣。” 受新冠肺炎疫情肆虐及俄乌冲突的影响，印度近年中低收入群体的工作不稳定，被迫消耗储蓄。同时，受原料价格、芯片短缺等市场因素影响，汽车价格上涨了三成，动摇了这些价格敏感人群的消费信心。 如同中国当初的微型车霸主奥拓、夏利逐渐衰落，中大型车和SUV逐渐崛起，塔塔汽车如何适应印度市场快速变化的市场需求，正构成其新的挑战。 电车时代：塔塔汽车能否持续引领印度市场？ 长期“垂帘听政”的拉坦·塔塔去世之后，塔塔汽车的走势变得扑朔迷离。在全球新能源车企争霸的时代，塔塔汽车能否继续引领印度汽车市场发展，这成为投资者们当下的关切。
