欢迎来到研究星期五！作为每周系列活动的一部分，每周五我们都会邀请一位非营利专家来重点介绍当前的研究报告或研究，并讨论它们如何为日常非营利实践提供参考和改进。
“我不禁担心，人们可能会达到这样的地步：把每一种新理论都视为危险，把每一项创新都视为艰巨的任务，把每一项社会进步都视为革命的第一步，他们可能会因为害怕被带动而完全拒绝前进。”
—亚历克西斯·德·托克维尔
亚历克西斯·德·托克维尔是十九世纪初的法国政治思想家和学者，著有《论美国的民主》一书，他经常思考社会福利或社会政策问题。德·托克维尔的名言呼吁人们抵制对社会复杂性的自满情绪，并鼓励人们思考带来变革的新颖创新的解决方案。这种现象可以在 2011 年 Social Finance, Inc. 和洛克菲勒基金会联合发布的一份报告中看到，该报告的标题为：“扩大影响力的新工具：社会影响力债券如何动员私人资本促进社会公益”。这篇博文的目的是总结这份报告中的信息。
社会服务和非营利项目传统上是通过慈善和政府合同来支持的。过去五年，由于经济衰退，政府和慈善部门的资金都在缩减。需求不断增长，超出了慈善或政府所能提供的范围。小额信贷和社会企业家精神的出现引发了关于风险投资在社会部门中的作用的新想法。有人讨论过传统非营利模式的营利替代方案，例如“B”（用于福利）和“L3C”（低利润有限责任公司）公司，它们将低利润与社会使命相结合。然而，鉴于金融和其他联邦及州监管要求的复杂性，人们对这些新商业模式的内在稳定性存在疑问。社会影响债券 (SIB) 就是这样一种模式。
SIB — 资金创新从慈善转向市场
慈善和政府在资金增长方面都受到财政限制，无法扩大满足不断增长的需求的社会项目，从而造成增长差距。非营利部门的风险投资概念相对较新。传统上，非营利部门并不是投资者通过向高潜力组织和项目提供资本来承担风险的领域。这种风险承担是 SIB 的创新。SIB
为传统慈善、政府合同和低利润公司提供了替代方案。SIB 是风险投资。SIB 使“非营利服务提供商、私人投资者和政府的利益”保持一致。他们的目的是“筹集私人投资资本，以资助预防和早期干预计划，从而减少对昂贵的危机应对和安全网服务的需求”（第 4 页）。
（报告第 11 页）
SIB 的机制
报告阐述了 SIB 的机制如下：
SIB 由中介机构发行，中介机构向私人投资者募集资金，用于长期投资。
该中介机构将资助和监督基于证据的预防计划。它负责协调所有 SIB 各方、提供监督并指导现金流。
中介机构资助的非营利组织将产生更好的结果，从而减少对安全网服务的需求。有人建议，这些资金将利用政府在人力或社会服务领域的合同。
中介机构仅根据独立评估人员的结果，对有效的项目支付投资回报。
投资者希望收回投资本金并赚取微薄的利润。
最终，政府的作用将是收回和资助或延长私人风险 电话号码库 投资资本为扩大规模而提供的资金。报告认为，很少有政府合同是基于绩效的，评估的作用将 SIB 与政府合同区分开来。非营利组织很少有财力来扩大有效的变革计划。另一方面，SIB 是一种灵活的融资机制，可以根据评估适应社区需求和计划交付。SIB
不同于市政债券或其他基础设施债券。对于 SIB，如果结果不理想，投资者将承担失去所有本金的更高风险。为了避免这种情况发生，中介组织必须通过监督计划的结果来管理风险。投资通常采用投资组合方法。SIB
不是非营利组织的灵丹妙药，而是朝着不需要筹款和慈善或政府资助限制的额外资金获取方式迈出的一步。可以说，SIB 将允许组织在没有危机的情况下坚持组织目标，同时满足社区需求。
基于证据的成功要素
英国的首个 SIB 由 Social Finance, Ltd. 发起。该基金从基金会筹集了相当于 800 万美元的资金，用于资助一项全面的囚犯重返社会计划。该基金由英国司法部和彩票系统支持，根据已证实的结果偿还投资者。根据前罪犯重新定罪的次数来评估结果。根据积 要花额外的时间进行客户 极的结果，如果一年后刑满释放后的重新定罪率下降 7.5%，投资者将获得补偿。
评估的作用
SIB 依靠外部评估人员提供总结性评估来衡量计划的成功。根据成本，选择总结性评估，而不是随机的基于控制的实验（第 19 页）。在选择如何评估计划时，需要进行可靠的数据收集。
该报告在解决可能因数据挖掘和其他非随机、基于控制的实验评估中的偏见而出现的问题方面做得很差。此外，该报告没有提供机制部分的详细信息，例如成本较低的评估如何满足测试创新模型的严格要求。SIB
的影响——现在下结论还为时过早。
与 SIB 相关的风险包括未能正确审查干预措施。报告没有提供太多有关审查过程如何实施的信息。其他相关风险包括执行不力和评估不充分的可能性。中介机构在管理资本方面面临巨大风险——因为需要涵盖私人、非营利和政府预算的多学科知识。政府和政治风险也很大，会带来严重后果。
除了风险管理之外
SIB 还在研究社区问题的融资方面引领了一种新的思想流派。最终，我们可能会看到新的银行机构和/或社会证券交易所，股票的买卖取决于社会投资的实力。与此同时，重要的是要考虑循证评估在规划中的作用。同样重要的是要认识到扩大规模不一定是解决社会复杂问题的答案。地点和环境很重要。SIB 投资者在进行高潜力社会投资之前应该考虑地点和环境。
最后，我们应该记住托克维尔的话，他告诫我们不要 eu 电话号码 自满。解决社区问题需要创新。新的金融结构和市场肯定会出现，并将涉及营利、非营利和政府部门的各种参与者。这不是“是否”的问题，而是“何时”的问题。该报告提出了一个问题，即 SIB 是否与最近创造的术语“风险慈善”有任何不同，后者与 SIB 一样具有与小额融资相关的原则。
